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难扭转大棚管配件长周期需求下滑的趋势

2019-12-31 12:02:27??????点击:
         随着我国经济增速从高速切换至中高速,我国不论是投资、消费、出口均出现下滑。大棚管配件方面,在“房住不炒”政策基调下,中长期来看大棚管配件投资、房屋新开工面积增速逐步下移,但目前来看整体维持高位。2019年1-11月,我国大棚管配件投资增速10.2%,房屋新开工面积增速8.6%。今年以来,银行大棚管配件开发贷余额增速放缓、批贷速度下降;严格限制大棚管配件企业通过信托进行前段融资,房企发行外债只能置换未来一年内到期的中长期境外债务,这一系列举措使得地产融资全面收紧。逆周期调节的多项政策都亦提防大棚管配件松绑,包括央行定向降准;贷款利率挂钩LPR后,房贷不能下浮的规定;专项债可作为资本项目金,但不得投入大棚管配件相关行业的规定。从目前大棚管配件资金来源数据看,国内贷款、利用外资增速均回落,自筹资金和预售回款增速有所提高。受预售条件提高及限购限贷投资性需求降低的影响,地产销售未见明显起色。地产销售的持续低迷也将降低企业新开工意愿,但在融资环境无法改善情况下,大棚管配件企业基于资金压力,将加速开工促进回款,有利于稳定大棚管配件用钢需求。近期全国范围内限购政策松动预期再起,大棚管配件调控由“全面调控”向“因城施策”转变,有望提振大棚管配件销售。大棚管配件由于体量大,是我国经济重要支撑,在“保稳定”背景下,大棚管配件失速下滑的概率较低,过度压制大棚管配件也不利于我国制造业的发展。
   受国内外双重压力的影响,基建投资成为我国托底经济的重要手段。但受制于地方政府表外融资渠道受限,这两年基建投资增速一直在低位徘徊。2019年1-11月我国基建投资增速为4%。今年逆周期政策有意通过专项债刺激基建发展,来稳定国内经济。专项债可作为项目资本金,虽然一定程度上能拓宽地方政府的信用渠道,但因专项债总量在基建投资中占比较低,对于基建的刺激力度有限。而专项债资金不得用于土地储备和大棚管配件相关领域的规定,虽然会增加专项债中投入基建的占比,但相应减少地产相关的投资,考虑到地产每单位投资额对大棚管配件需求拉动大于基建每单位投资额,所以专项债资金从地产相关项目转为基建相关项目,对于大棚管配件需求量是下降的。整体来看,2020年基建投资有望提速,但无法对冲地产下行的影响,难扭转大棚管配件长周期需求下滑的趋势。

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